移动版

电气设备新能源行业周报:电改可以更乐观,三元趋势更明朗

发布时间:2016-08-28    研究机构:广发证券

电改不断向好,可以更乐观。

国家电网人事变动以来,国家电网的管理层首次对电改表明积极的态度,向改革和市场释放了积极的信号;京津冀电力市场建设方案及电力交易机构组建方案,9月底前报国家能源局,表明了高层快速着力推进电力体制改革的决心,京津冀的电力市场化建设也将逐步推进。我们预计9月初,江苏省也将开展用户和发电企业之间的集中竞价交易,为后续售电公司参与竞价交易奠定了基础。短期我们更看好相对轻资产单纯做售电的公司,切入售电业务后,短期获取超额的利润,业绩弹性也会更大;中长期看好通过售电加强用户粘性,并通过提供增值服务获取更多长期利润的电力设备公司。重点推荐标的:新联电子、炬华科技、积成电子、中恒电气、涪陵电力,推荐关注北京科锐、红相电力、泰豪科技。

专用车放量预期强化,三元趋势逐步明朗。

近日工信部正式发布第287批《道路机动车辆生产企业及产品公告》申请企业车辆新产品公示,共有448款新能源车型申报,其中纯电动乘用车22款,新能源客车共236款(纯电动客车占197款,插电式混合动力含混合动力占39款),纯电动专用车190款。本次公告车型中电动专用车占比42%,高于286批公告占比,而专用车公告车型中80%左右为物流车。

我们预计补贴调整政策及专用车目录将于近期陆续出台,电动物流车有望在今年三、四季度冲量爆发,预计电动物流车全年销量将实现10万辆以上。

另外其中共有103款车使用三元电池路线,磷酸铁锂有45款,三元电池路线占比相比于286批公告有所提高,并且保持在总量的绝大多数比例,预示三元在专用车中渗透率将不断提高。据我们测算,今年三元电池需求量将超过10GWh,大概率供不应求。我们自上而下继续看好三元产业链,重点推荐三元电芯的澳洋顺昌、国轩高科和智慧能源,自下而上推荐富临运业(002357)、创力集团,此外继续推荐当升科技和沧州明珠。

多重利好因素叠加,把握风电行业小拐点。

我们结合机组招标、调价预期和弃风限电三个维度监测风电行业成长周期,寻找风电板块预期差。上半年新增风电招标量超过13GW,在2018年价格下调的情况下,预计2017年的装机量同比稳定增长。进入二季度以来,弃风限电问题有所改善。一季度弃风率平均26%,上半年下降到21%,能源局和地方政府的一系列保消纳政策以及相关措施起到明显推动作用。

在利率下行背景下,利率的降低将利好风电场开发等重资产行业,同时电力市场化趋势下边际成本几乎为零的风力发电可以通过参与竞争性供电和直供电提升利用小时数,改善经营业绩。我们重点推荐风电机组龙头金风科技,塔架制造商天顺风能和泰胜风能,区域运营商福能股份。

风险提示:政策不达预期,新能源汽车销量不达预期。

申请时请注明股票名称