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交通运输行业周报:多式联运出顶层设计,将迎来黄金发展期

发布时间:2017-01-14    研究机构:兴业证券

投资要点

近期重点报告及纪要。《从成本、资产及资本开支看快递企业异同》、深圳机场点评报告、苏宁云商投资者交流会、象屿股份调研纪要 本周行情回溯。本周A股小幅上涨,上证指数跌1.32%,交通运输板块跌2.55%,板块总体表现略低于上证指数,亚通股份、宁沪高速、怡亚通、南方航空及西部创业涨幅居前。

本周要闻简评。交通运输部公布《交通运输部等十八个部门关于进一步鼓励开展多式联运工作的通知》、《货物多式联运术语》、《多式联运运载单元标识》,并就热点问题进行了解答。我们认为:(1)多式联运可以降低物流成本,但我国多式联运规模仍占较小比重。(2)此次《通知》包括五个方面并指定了具体负责的部门。代表多式联运的执行将落到实处。(3)此次《通知》是对发展多式联运的顶层设计,标志着多式联运已上升为国家层面的制度安排,发展将迎来黄金期。(4)此次《通知》也提到了铁路及货运的价改及混改,建议投资者关注相关收益标的铁龙物流、安通控股。

航运高频数据跟踪。本周干散货BDI收于910点,周跌5.5%;油运VLCC TD3 TCE收于42035美元/天,周跌4.4%。集运SCFI收于990点,周涨2.3%,其中欧线运价1086美元/TEU,周跌2.7%,美西线运价2211美元/FEU,周涨6.2%。

航空高频数据跟踪。本周航空旅客量958.4万人次,同比增长16.0%,环比增长11.7%;收入客公里159.4亿客公里,同比增长21.5%,环比增长9.5%;客座率75.3%,同比-2.7PT,环比1.9PT;平均票价963元,同比7.2%,环比43.8%。 本周观点:(1)上市的枢纽机场是硬资产,供给具备天然垄断性,但需求空间巨大,未来随着时刻的释放以及机场商业的开发,枢纽机场价值空间依然很大,强烈建议当前位置抄底白云机场;(2)17年央企改革将继续推进,看好铁路在提价、土地开发、资产注入以及在引入战略投资者等方面的改革,看好铁路客票改革唯一标广深铁路和铁路混改龙头铁龙物流,同时看好央企改革龙头中储股份在股权多元化方面的进一步的行动和低估值、17年混改落地的地方国改龙头山东高速;(3)看好2017年航运业复苏,当前干散货和集运子行业正处于复苏的前夜,需求企稳叠加集运集中度提升以及干散货产能利用率的反转将是2017年运价向上弹性放大的重要条件,结构性的复苏已经启动,核心标的:中远海特、中远海控;(4)转型个股推荐富临运业(002357),看好公司作为行业整合龙头以及新产业发展产生的估值溢价;推荐天海投资,看好公司并购世界500强英迈国际后的资本运作和创新发展空间。

本周推荐组合:广深铁路、富临运业、中储股份、白云机场、山东高速

风险提示:人民币贬值,油价暴涨,国内经济失速,经济转型失败

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