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富临运业:蜀道运输业龙头企业,合理价格14.7-17.4元

发布时间:2010-02-10    研究机构:申万宏源

投资要点:

蜀道路网完善和成渝经济区建设为公司发展提供增长基础。随着西部综合交通运输枢纽工程的逐步建设,未来西部交通运输的基本路况、便利性、安全性将得到极大改善,而成渝经济区的建设则为交通运输量的增长带来坚实的经济基础。

外延式发展有望成为公司未来数年内发展的主要亮点。公司从2002年成立以来凭借其丰富的管理、行业经验、雄厚的资本实力,完成了一系列并购。

随着登录资本市场后实力的进一步增强,并购将成为公司发展的亮点。在可预见的期限内,公司的客运站规模有望通过收购实现翻番。

募集资金项目有利于可持续发展。随着北川新城山东援助项目等有条不紊地进行、江油旅游项目的推进及蓉北客站扩建,募集项目既有对产能的挖潜,也有对未来需求的储备,将为公司持续发展提供有力保障。

合理价格14. 7-17.4元。作为第一个登陆中小板市场的道路运输企业,主要经营区域位于成渝经济区,市场将给予相当程度的关注,因此公司上市后10年的PE水平至少应处于行业中值水平,在25-30倍左右;基于对公司基本面的理解、未来盈利的预期以及相对、绝对估值等多方面的考虑,我们认为公司上市后的合理价格应为14. 7-17.4元。

申请时请注明股票名称